Petrobras sobe com petróleo e elevação de preço-alvo pelo Credit; siderúrgicas caem até 4%

(Germano Lüders/Exame)

Em mais um dia de alta do Ibovespa, que sobe 0,55% nesta manhã, as ações ordinárias e preferenciais da Petrobras (PETR3; PETR4) aparecem entre as principais contribuições positivas em pontos para o índice nesta terça-feira, 19. Neste momento, avançam 1,29% e 1,43%, respectivamente, impulsionadas pelos preços do petróleo no exterior e elevação de preço-alvo dos American Depositary Receipts (ADRs) da estatal pelo Credit Suisse, que passou de 15 dólares para 16 dólares. A nova meta implica um potencial de valorização de 47% frente ao fechamento de ontem.

Em relatório desta data, os analistas do banco suíço reforçaram a recomendação dos papéis em outperform, equivalente a compra, citando principalmente o valuation atrativo. Eles apontam que a companhia negocia a um indicador EV/Ebitda, dado pela divisão do valor da firma pelo Ebitda, de 3,9 vezes para este ano e 3,5 vezes para 2022, abaixo da média histórica de cerca de 5,5 vezes.

Além disso, destacam que não é só um case macro relacionado ao preço do petróleo — que esperam que siga em alta para os próximos anos –, mas comentam que a companhia também tem entregado resultado em uma perspectica micro (com o plano de negócios em linha com a geração de valor para o acionista, desinvestimentos evoluindo, foco nas operaçoes mais rentáveis e menor breakeven, ou ponto de equilíbrio, para sua produção de petróleo).

A atualização das estimativas da empresa pelo banco incorpora uma projeção mais elevada para o preço do petróleo em 2020 e 2021. Para este ano, eles aumentaram a expectativa do petróleo brent de 50 dólares para 59 dólares o barril, enquanto, para o ano seguinte, passou de 60 dólares para 63 dólares o barril. Com isso, as estimativas para a geração operacional de caixa (Ebitda) da Petrobras foram elevadas em 20% e 6% para este ano e o próximo, nesta ordem.

Nesta sessão, os contratos do petróleo Brent, negociados em Londres e usados como referência pela estatal, registram valorização de 1,21%, em 55,41 dólares o barril, com otimismo dos investidores de que o plano de estímulo do presidente eleito Joe Biden eleve o crescimento econômico e, consequentemente, a demanda pela commodity.

Vale e siderúrgicas

Do outro lado, as ações da Vale (VALE3), com queda de 1,06%, e siderúrgicas aparecem entre as maiores contribuições negativas em pontos para o índice, acompanhando o dia de queda para os preços do minério. No setor de siderurgia, CSN (CSNA3), Usiminas (USIM5), Gerdau (GGBR4) e Metalúrgica Gerdau (GOAU4) caem 3,77%, 1,99%, 1,36% e 1,85%, respectivamente.

O minério de ferro negociado no porto chinês de Qingdao recuou 1,57% nesta sessão, cotado em 171,33 dólares a tonelada.

Cyrela

As ações da Cyrela (CYRE3), que chegaram a subir mais de 3% na máxima do dia, viraram para o negativo e recuam 0,21%. A companhia divulgou ontem à noite sua prévia operacional do quarto trimestre, com valor geral de vendas lançado de 2,87 bilhões de reais, crescimento de 105,6% frente ao mesmo período de 2019. Foram 25 lançamentos entre os meses de outubro e dezembro, contra 13 em igual intervalo do ano anterior. As vendas totais contratadas no período cresceram 34,1%, para 1,86 bilhão de reais.

Segundo analistas do Credit Suisse, os números foram bons, destacando que a velocidade de vendas da companhia se mateve saudável em 28%, mesmo com o robusto número de lançamentos. Eles comentam que os lançamentos ultrapassaram suas estimativas em 10%, enquanto as vendas líquidas vieram em linha.

Para este ano, eles esperam que a companhia continue reportando métricas saudáveis, com dados de lançamentos e vendas ainda mais fortes. O banco manteve recomendação outperform, equivalente a compra, para os papéis da empresa, reforçando visão positiva para o setor de construção civil voltado para a média e alta renda.

Unidas/Localiza

Em comunicado ao mercado esclarecendo a oscilação das ações, que caem cerca de 7% nas últimas três sessões, a Unidas (LCAM3) diz que a movimentação recente pode ter ocorrido após reportagem da Bloomberg da última sexta-feira, que menciona que o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) pode barrar a fusão com a Localiza (RENT3), mas que é prematuro discutir a análise do órgão regulatório agora.

Segundo a empresa, o órgão nem sequer iniciou o processo de análise e instrução do ato de concentração referente à operação. Desse modo, “qualquer discussão sobre o tema neste momento torna-se prematura e especulativa”, afirma a empresa.

Nesta sessão, as ações da Unidas recuam 0,21%, enquanto as de Localiza têm baixa de 0,91%, acumulando nos últimos três pregões perdas de 5,3%.

Rede D’Or

O Bradesco BBI iniciou nesta terça-feira cobertura das ações da Rede D’Or (RDOR3) — que estrearam na B3 no fim do ano passado — com recomendação outperform, equivalente a compra. O preço-alvo é de 82,00 reais, o que implica um potencial de valorização de 22% frente ao fechamento de ontem.

Nesta sessão, os papéis da companhia sobem 0,57%. Desde sua oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês), no começo de dezembro, para cá, acumulam valorização de 17% na Bolsa.

Em relatório, a equipe de análise do banco, liderada por Fred Mendes, diz que a empresa é a primeira rede hospitalar de alto padrão listada na B3, com condições de impulsionar a consolidação do segmento, beneficiando-se da economia de escala, que permite manter/melhorar a margem Ebitda e retorno.

Os analistas comentam ainda que, embora seja a maior rede de hospitais de alto padrão do segmento, a companhia detém ainda uma participação de mercado de cerca de 8% dos leitos no Brasil (e cerca de 9% do mercado endereçável em termos de receita).

Além disso, apontam que a Rede D’Or é um bom exemplo de eficiência no setor graças ao seu poder de barganha com fornecedores e um modelo operacional (que maximiza o número de leitos por hospital, mantendo um controle rígido de alta qualidade), o que impulsiona uma margem Ebitda sustentável em 30%, o dobro de seus concorrentes. “Essa vantagem competitiva fornece claramente oportunidades para que a empresa colha sinergias dos ativos adquiridos”.

Ontem, o BTG Pactual também iniciou a cobertura das ações, com recomendação de compra e preço-alvo em 85,00, o que implica um potencial de valorização de 26% frente ao fechamento de segunda-feira.